Fondi pensione: aumento delle distribuzioni ed evoluzione delle strategie di investimento

Negli ultimi decenni, gli investitori si sono sempre più orientati verso classi di attivi privati, come il private equity, per ottenere benefici quali rendimenti più elevati e una maggiore diversificazione del portafoglio.

Guardando al futuro, quasi tre quarti (74%) dei dirigenti di fondi pensione ritengono che le distribuzioni per il private equity aumenteranno nei prossimi tre anni. Inoltre, quasi nove su dieci (89%) affermano che questo inciderà sulla loro strategia di pacing, secondo un nuovo sondaggio globale condotto da Ortec Finance, leader nella fornitura di soluzioni di gestione del rischio e del rendimento per i fondi pensione. Il sondaggio ha coinvolto dirigenti senior di fondi pensione che, collettivamente, gestiscono un patrimonio di 1.451 miliardi di dollari.

Le distribuzioni nel private equity, ovvero i mezzi attraverso i quali i fondi di private equity restituiscono capitale agli investitori (realizzate quando i gestori dei fondi monetizzano i loro investimenti in aziende o attivi sottostanti), sono rimaste basse negli ultimi anni. Tuttavia, tra coloro che prevedono un aumento nei prossimi tre anni, quasi la metà (46%) ritiene che saranno significativamente più alte, mentre il 28% si aspetta un aumento moderato. Solo l’8% prevede una diminuzione e il 18% ritiene che rimarranno invariate. Questo indica che i dirigenti pensionistici si aspettano di raccogliere i benefici in termini di rendimento dai loro investimenti in attivi privati.

Oltre a comprendere le distribuzioni, i dirigenti devono pianificare quanto investire in private equity e altre classi di attivi privati. Quasi nove su dieci (89%) dichiarano che le loro opinioni sulle distribuzioni influiscono sulla strategia di pacing, ovvero l’approccio sistematico per impegnare capitale in investimenti privati con l’obiettivo di raggiungere una destinazione target a lungo termine. Di questi, circa un terzo (31%) afferma che le loro opinioni avranno un impatto considerevole, mentre il 58% prevede un impatto moderato. Poco più di uno su dieci (11%) ritiene che non ci sarà alcun impatto sulla loro strategia di pacing.

Per i fondi pensione, investire in attivi privati comporta vincoli di liquidità. Tuttavia, quasi la metà (46%) dei dirigenti intervistati ha indicato che il motivo principale per investire in attivi privati è rappresentato dai rendimenti e dai premi di illiquidità. Inoltre, circa due su cinque (37%) hanno identificato la diversificazione come la motivazione più importante, mentre il 17% ha sottolineato la protezione dall’inflazione.

Nonostante i benefici, i dirigenti dei fondi pensione individuano livelli differenti di esposizione ottimale agli attivi privati. Il gruppo più numeroso, oltre la metà (52%) degli intervistati, considera ragionevole una allocazione massima tra il 20% e il 30% del fondo gestito. Per oltre un terzo (36%) questa allocazione varia tra il 30% e il 40%, mentre per poco più di un decimo (12%) raggiunge il 40%-50%. Meno di un decimo (8%) ritiene che l’allocazione massima agli attivi privati sia compresa tra il 10% e il 20%.

In sintesi

Questo sondaggio evidenzia come i fondi pensione stiano rivalutando la loro esposizione agli attivi privati, bilanciando i vantaggi potenziali in termini di rendimento, diversificazione e protezione dall’inflazione con le sfide legate alla liquidità e alla gestione delle allocazioni.